日前关于该不该加息、加息取决于什么因素的问题引起争论，笔者的判断是，目前不仅需要非对称加息，而且越提早加息越能主动将通胀风险降到最低；另外，4月CPI同比数据达8.5%有点超出预期，通胀压力的加大，从紧的货币政策将更为坚定而持续。
　　笔者认为，如果今后政府预期不能在
年内将综合物价水平控制在4.8%，或与一年期存款利率相当（4.14%），就应提早加息或尽快采取财政政策提高居民生活补贴与各城镇工资最低保障线。短期内央行采取数量型工具比价格工具更能有效回收过多货币，但从中长期看，货币供给的结构问题才是我们要面对的生产要素引发成本上涨的困难。生产要素价格上涨还没有完全传导到CPI，所以，物价上涨将是持续的，居民购买力缩水需要加息对冲。
　　加息问题在今后几个月还将影响行情的走势，但笔者更关注货币紧缩政策的变化。今年年初，人们曾怀疑油价最终是否会涨至每桶100美元，现在一些交易商已开始押注油价何时触及200美元。当前不少央企利润是在价格扭曲的情况下获得的，国内煤价、原油和天然气的价格并没有与国际接轨，但扭曲价格迟早要市场化。
　　总的看来，我们对股指总体处在下降通道的判断没有改变，寻找通道中的上轨仍将进行。相对当前平均30倍市盈率高估值的股价，其中枢总体趋势仍有下调的可能。而非对称加息将直接对银行业、房地产业不利，进而可能影响股指。面对从紧的环境，相关领导已提出要求央企过两年“紧日子”，那么，大小非尤其是小非将持股兑换成现金的需求将日益明显。随着未来解禁股日益增多，股市面临大小非的抛压已不再是估值问题，而是持续扩张性的套现。另外，大非对再融资的需求将十分迫切。本报综合消息